公司与若干对手方订立燃油保值合约，约定于合同期间，公司有权以约定价格按照事先确定的周期从对手方买入一定数量燃油；同时，对手方也有权以约定价格按照事先确定的周期向公司卖出一定数量的燃油。其中公司买入燃油的价格远高于对手方卖出燃油的价格。
上述公告内容意味着，国航进行的套保实际上属于套利产品。在油价波动不大时，套利操作可以获得较稳定的收益，一旦跌幅超出一定水平，航空公司就会承担较大损失。套利本应该是套期保值可以选择的合理形式，国航、东航的失误，主要在于方式不当，应该从保本策略出发采用风险更低的套利产品。
所谓套期保值，是指为了避免现货市场上的价格风险而在期货市场上采取与现货市场上方向相反的买卖行为，就是在远期市场买入（卖出）和现货市场数量相当、但交易方向相反的远期合约，以期在未来某一时间通过卖出（买入）远期合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。即对同一种商品在现货市场上卖出，同时在期货市场上买进；或者相反。
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什么叫非套保合约？
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